梵曦提示您:看后求收藏(海岸线小说网www.baptistcolleges.org),接着再看更方便。

只要是对价值投资有一定了解的小伙伴,都应该对“护城河”这个概念耳熟能详了。

这个概念由巴菲特提出,他在很多封广为人知的《致股东信》中,都反复表达过同一个理念——一家伟大的、真正值得投资的公司,必定要具有牢固且持续的护城河。

但究竟什么才算得上是“护城河”?

巴菲特其实没有给出过系统的定义。

于是,市场上就有很多专业人士基于自己对巴菲特观点的理解,对“护城河”理论进行了深度的探讨和研究,赋予了它丰富且多样的外延和内涵。

比如其中最有影响力的着作,就包括着名的晨星公司前主管Pat Dorsey写的《巴菲特的护城河》。

他在这本书里总结了无形资产、转换成本、网络效应、成本优势四种护城河,但是也有批评者认为:

他忽略掉了很多重要的护城河,而且“成本优势”或许应该被看成是护城河带来的结果,而不是护城河本身。

那么,我们究竟该怎么定义和理解护城河呢?

笔者在对很多相关的分析文章和书籍进行梳理的过程中,发现了一个非常有创见性的思维框架,可以帮助我们很好地从根源上理解护城河从哪里来、达成了什么结果的关键问题,也就很容易由此推开,清晰地梳理各种可能存在的护城河类型。

下面我们就一起来了解一下吧。

一、护城河从哪里来?

我们都知道,护城河的存在能让公司的经营和发展如虎添翼,但是那些有护城河的公司,都是通过什么办法获得这些护城河的呢?或者说,一家公司应该怎样构建自己的护城河?

高度概括地来讲,一家公司可以通过两个方式来构建护城河:

要么独占某种生产要素,要么独占某种生产关系。

拥有了其中的任何一点,就可能让公司实现更高的营业收入,或者更低的成本(也可能两者皆有),从而在同行竞争中取得明显的优势。如此一来,护城河就出现了。

(一)独占生产要素

所谓生产要素,说白了就是某种资源,公司如果能实现对某种生产要素的独占,就能形成资源垄断类型的护城河。

无论这种资源是劳动力、技术、资本……都能让公司基于这些别人得不到的东西,来做出别人做不了的产品/服务(或者能以更低的成本做出更好的产品/服务),从而创造出别人

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
LOL:一千连败收菜,我无敌了

LOL:一千连败收菜,我无敌了

我吃果冻橙
2023WBG世界赛失利,LPL被一穿三,江枫当场被气死,穿越回2023年5月夏季赛,竟无意间获得, 代替小虎成为WBG首发中单, 开启排位坑TheShy走连败,比赛胜利收菜的故事, 五十连败收菜获得附加天赋: 一百连败收菜获得通用天赋:。。 五百连败收菜获得:? 一千连败收菜获得:??? 每场比赛还有隐藏任务? 一夜之间,江枫成为LPL炙手可热的中单! 身价暴涨,粉丝无数! 最终带领TheSh
其他 连载 79万字
讨人喜欢的绘梨同学

讨人喜欢的绘梨同学

我是喵
【预收:《咒术界唯一alpha》、《因为害怕就全都答应了》求收藏】五条有一个幼驯染。他们一起长大,然后发生了一点意外,她死掉了。再次见面,她却变成了夏油的幼驯染。……绘梨,他喜欢的绘梨,装满他眼睛的绘梨。
其他 连载 47万字
[综英美]不义世界都是我马甲

[综英美]不义世界都是我马甲

北长尾山啾
【更6休1,周二歇一天,上午9点更新~】【下方预收文案阔以康康!!】为了扛下世界锻造者的烂活,洛亚不得不独自一人演绎起这个明显画风不对的超英世界。那双曾代表希望的澄澈蓝眸里充斥着狂虐、黑暗骑士被公开身份
其他 连载 4万字
误入无限游戏后我靠打怪封神

误入无限游戏后我靠打怪封神

脆皮烤鱼
有非人拥有的大力气的理智女主?披马甲隐藏的腹黑男主(男主有女装) 苏向晚是个路痴,有一天迷路迷着就闯进了副本。 诡异山神,死亡酒店,送子水井…… 每一条路都对应着不同的世界,面对鬼怪时,苏向晚重拳出击。 不肯老实交代的NPC是吧,得,它那房子可以烧。 从马桶里冒出的女鬼脑袋是吧,得,一个马桶塞子捅回去 半夜四处乱屠人的电锯狂魔是吧,得,这电锯归她了。 得嘞,她还是行走的鬼薄荷吗?回回招鬼吸,得,
其他 连载 53万字