梵曦提示您:看后求收藏(海岸线小说网www.baptistcolleges.org),接着再看更方便。

在价值投资中有一个说法,认为20%的长期年化收益率(或者叫作CAGR,即复合年均增长率),是价值投资的收益率天花板。

这个说法究竟是怎么来的?有道理吗?这个“天花板”有超越的可能吗?今天我们就来一起研究一下。

01 价值投资的“天花板”

关于20%的长期年化收益率为什么会被认为是天花板这件事,最被广为接受的解释就是——即使是“股神”巴菲特,也就能达到这么高了。

根据巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司2022年的年报,在1964年-2022年之间的58年中,公司股价的复合年均增速刚好就是19.8%,非常接近20%。

或许此刻有小伙伴在心里想:“真的吗?可是我今年/去年/前年/某一年的收益率明明也达到20%以上了呀!难道我比股神还厉害?”

这样想的小伙伴,一定是忽略了前文中的“长期”两个字。在某一个年份或者特定条件下实现超越20%的收益率可能并不难,但是在数十年的时间跨度上拥有这样的收益率,就是一件非常令人惊艳的事情了。

在过去58年中,伯克希尔哈撒韦这接近20%的股价复合增速,将公司股价提升了惊人的3.79万倍。也就是说,如果你58年前投资了1万元,现在已经变成了3.79亿元。

这就是时间和复利的力量,而这种力量只有在收益率能长期维持的前提下,才能被发挥出来。

当然,需要强调的是,20%的复合年均增长率是一个“平均”的概念,它并不意味着伯克希尔哈撒韦在过去58年中的每一年都达到了这个收益率。随着市场的冷暖起伏,公司的收益率也会有波动,可能有时高于20%,也可能有时低于20%,但平均下来,它过去每年的增长率大约就是20%左右的水平。

02 为什么是20%?

其实,除了巴菲特,还有一众投资大师的长期年化收益率也在20%左右的水平,进一步印证了这个隐形天花板存在的可能性。

比如,巴菲特的老师格雷厄姆在30年中的投资年化收益率同样是20%,而他的同门师兄施洛斯在47年中的投资年化收益率是20.09%,耶鲁大学的首席投资官大卫·斯文森在24年里的投资年化收益率是16.1%,等等。

而在国内,据媒体报道,截至2022年,我国从业8年以上的公募基金经理中,年化收益率前五名的水平

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
天与暴君也会被捡回家吗

天与暴君也会被捡回家吗

江九日
第一次见面,他叫我刺猬头,看在他马上要死的份上,我没和他计较。第二次见面,被他看出了穷鬼的本质,我理亏忍了。第三次,他讥讽我养的狗是小煤气罐,我忍不了一点。……“所以你们就结婚了?”瓷娃娃一样的小男
其他 连载 8万字
月色过撩

月色过撩

温酒煎茶
直到小三找上门,鹿呦才知道女友精神出·轨。女友有个爱而不得的心尖月,长得三分像那人的小三都比她这个蚊子血更讨喜。那人鹿呦也认识,是前任的姐姐——月蕴溪。鹿呦果断分手,却没办法和她欠有人情的月蕴溪也划
其他 连载 25万字
宇宙网游,我能指定掉落

宇宙网游,我能指定掉落

三天吃十吨
宇宙网游降临,网游里的收获可以带回现实,怪物同样也会出现在现实中。 所有人站在时代的十字路口,心里都很慌,除了陆空…… 因为他可以指定怪物掉落的物品。
其他 连载 137万字
小将军赖上盲妻啦(重生)

小将军赖上盲妻啦(重生)

黎七七七
一朝乱箭穿心,常胜将军祁幼安战死沙场,临死前心心念念的却还是那个早已成为她弟媳的宋泽兰。祁幼安后悔没有娶了她。无人知晓,她对那个温柔善良的盲眼大夫一见钟情。却因分化成乾阳君太晚,眼睁睁看着自己倾尽温
其他 连载 47万字
厄运缠身

厄运缠身

大悲
当你遭遇天变的时候你的选择是什么? 面对还是逃避? 自古往今怪力乱神之势,超脱出同于之境 最终将会是什么结局等待着你 神鬼莫测,这一次次遇到的超脱世俗事件到底是碰巧还是摆局呢? 凭什么全部要我一个普通人而承担这一切因果
其他 连载 43万字
路人甲大叔,但万人迷[快穿]

路人甲大叔,但万人迷[快穿]

千阙辞
倒霉大叔沈岚清车祸死后,查出阳寿未尽,可以通过做任务重返人间。可他得罪了狱官,只能去扮演一些居心叵测的司机大叔、软弱无能的入赘继父、好吃懒做的下乡知青……总之就是些用来打脸的工具人,万人嫌。他的主线
其他 连载 20万字