梵曦提示您:看后求收藏(海岸线小说网www.baptistcolleges.org),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
一切从泰坦尼克号开始

一切从泰坦尼克号开始

东北喵
一觉醒来发现自己躺在即将沉没的泰坦尼克号的床上感觉怎么样? 曾用名为玛德琳·西斯菲尔德的米亚女士告诉你“要完!” 阅读指南综穿多穿,节奏缓慢生活流,时间线已死,不用考究了 已完结旧坑 预收文
其他 连载 1039万字
世一热恋【莎头】

世一热恋【莎头】

元十七呀
从十八岁到二十八岁,从青奥会到亚运会再到奥运会,从莎头到头纱,王楚钦看着身边熟睡的小豆包忍不住伸手捏了捏她肉肉的小脸蛋,我的,我的小豆包儿!
其他 连载 63万字
天子龙脉

天子龙脉

文三刀
上古时期,天神为尊,三界之中,拥有至高无上的权力,可以为所欲为,一部天书成了撼动他权力把柄,为反对势力所掌握,祝融和共工大战捅破了天,天书从此遗失凡间,岂知隐藏着天大的秘密。发丘将军传人癫爷立志传承技艺,以求再创一脉辉煌,他单枪匹马只身赴险,误入三星拜月风水局,终化险为夷。偶得三界之外文明世界之圣石,为解开天大谜团创立天阙门,江湖传言天阙门其实就是五个人,成员出自五个神秘家族,是最精英的天团组合。
其他 连载 34万字